又一家国产大模型冲港股？月之暗面接触中金高盛，最高估值 180 亿美元

2026 年 3 月 26 日，彭博社援引多位知情人士消息称，国内头部 AI 大模型企业月之暗面（Moonshot AI，旗下核心产品为 Kimi 聊天机器人）正处于筹谋香港 IPO 的早期阶段，已与中金公司、高盛就潜在上市承销事宜展开初步接触。

知情人士同时透露，月之暗面正同步推进新一轮最高 10 亿美元的私募融资，该轮融资与 IPO 计划并行推进、互不冲突；若此轮融资顺利完成，公司投后估值将达到 180 亿美元（按 2026 年 3 月 26 日在岸人民币兑美元汇率中间价，约合 1243 亿元人民币）。

此前月之暗面融资节奏持续领跑行业，估值实现阶梯式跃升：2025 年底刚完成 5 亿美元 C 轮超募融资，投后估值达 43 亿美元；2026 年 2 月再完成逾 7 亿美元 C + 轮融资，投后估值突破 100 亿美元，不到 3 个月时间估值实现翻倍。其投资方阵容覆盖国内顶级产业资本与财务机构，包括阿里巴巴、腾讯、IDG 资本、五源资本、红杉中国等，且多轮融资中老股东均持续加码跟投。

月之暗面由清华大学助理教授杨植麟创立，旗下 Kimi 聊天机器人以超长上下文处理能力为核心壁垒，是全球首个实现百万字级上下文输入的商用智能助手，凭借强文档处理能力在大学生、科研人员、知识工作者群体中拥有极高用户粘性。2025 年以来，Kimi 密集迭代多款基础大模型及端侧轻量化产品，商业化变现能力快速兑现：2025 年 9-11 月，平台付费用户月均增速超 170%，海外 API 服务收入同期增长 4 倍；据 Stripe 官方支付数据，2026 年 1 月其个人订阅订单数环比增长超 8200%，商业化增速持续领跑国内大模型行业。

此次月之暗面提前筹谋赴港 IPO，核心基于三方面行业与公司层面的考量：

其一，全球 AI 大模型赛道竞争持续白热化，算力投入、技术研发、海内外市场拓展均需长期稳定的资金支撑，IPO 募资可进一步夯实公司资金储备，匹配其此前 “激进扩增高性能算力、加码核心技术研发” 的长期战略规划；

其二，国产 AI 大模型企业智谱 AI、MiniMax 已于 2026 年 1 月 8 日、9 日相继登陆港交所，上市后股价持续走高，截至 3 月下旬累计涨幅均超 400%，为后续 AI 科技企业赴港上市打开了估值天花板，此时推进上市可借助行业风口锁定更优估值，同时进一步提升品牌全球影响力；

其三，上市可进一步完善公司现代化治理体系，同时为员工期权激励、早期股东投资提供标准化的资本市场退出渠道。

截至目前，本次 IPO 的具体发行时间窗口、募资规模、发行架构均未最终敲定，相关磋商仍处于早期推进阶段，最终未必会促成正式上市。截至发稿，月之暗面、高盛官方发言人拒绝就相关消息置评，中金公司未回应媒体的置评请求。