财报亮眼，算力需求爆发！摩尔线程营收高增背后有哪些国产GPU的未来布局？
4月27日，摩尔线程（688795.SH）披露2025年年报及2026年一季报，并举办业绩说明会，全面解读公司经营成果、核心战略与未来规划。当前，人工智能技术加速渗透千行百业，大模型迭代升级、具身智能快速崛起、数字孪生广泛应用，各行业对高性能算力的需求呈现指数级增长，GPU作为算力核心载体，成为推动产业数智化转型的关键支撑。在此背景下，摩尔线程营业收入接连取得跨越式增长，经营质量持续优化，展现出在国产算力突围之路上的强劲发展势头与清晰布局。
营收高增：全功能GPU打造技术壁垒
财报数据显示，2025年摩尔线程实现营业收入15.05亿元，同比激增243.37%；2026年第一季度，营收延续高增长态势，实现7.38亿元，同比增长155.35%。营收连续高增的背后，有多重因素驱动。一方面，AI产业爆发式增长带动GPU需求激增，叠加高端GPU出口受限，国产GPU迎来历史性替代机遇；另一方面，摩尔线程全功能GPU具备通用性强、全精度支持的核心优势，适配多模态、融合计算等复杂场景，自主研发的MUSA架构与国际主流GPU生态兼容度高，又降低了开发者迁移成本，因而获得市场高度认可。
此外，摩尔线程旗舰产品MTT S5000及夸娥万卡智算集群的商业化落地，也有效推动了公司营收规模的快速扩大。财报中披露2026年3月签订的6.6亿元智算集群大单，正是摩尔线程集群解决方案竞争力的一个重要体现。
伴随营收高增长的强势延续，摩尔线程业务正式迈入快速放量新阶段。摩尔线程表示：“为匹配下游市场需求的持续攀升，并进一步增强供应链韧性，公司主动加大了关键原材料的采购与战略备货力度。”这一前瞻性的布局，既是对当前AI产业爆发下高端GPU供需趋紧局面的积极回应，也为夸娥万卡智算集群及“华山”“庐山”系列芯片的大规模交付筑牢了底座，为摩尔线程紧抓国产替代历史机遇、兑现强劲增长势能提供了坚实保障。
在谈到市场竞争策略上，摩尔线程表示，将坚持“自主创新与生态兼容并重”原则，聚焦全功能GPU赛道，打造难以替代的技术护城河。近年来，摩尔线程深耕本土产业链，在科研、大模型、互联网、云计算等关键领域，紧抓国产替代机遇。在底层技术层面，摩尔线程坚持长期高强度研发，实现从芯片架构、指令集到软件栈的全栈自主可控，目前已完成五代GPU架构迭代，速度刷新行业纪录。在产品层面，摩尔线程着力构建“云-边-端”全场景产品矩阵，兼顾技术领先性与市场适配性，形成差异化竞争优势。
十万卡集群：升级产品矩阵建设超大规模智算
产品创新是摩尔线程持续发展的核心引擎，自成立以来就持续迭代架构与产品，目前产品线已经覆盖云端、边缘与终端全场景，可满足不同行业的算力需求。
在架构升级方面，2025年摩尔线程发布新一代全功能GPU架构“花港”，相较于上一代“平湖”架构，“花港”架构算力密度提升50%，能效比实现10倍跨越式增长，支持FP4到FP64的全精度计算，单芯片融合AI计算加速、图形渲染与物理仿真等功能，可适配大模型训练、具身智能、数字孪生等复合型场景。
基于“花港”架构，摩尔线程规划推出两款芯片：一是高性能AI训推一体“华山”芯片，集成新一代异步编程与全精度张量计算单元，为万卡级及以上大规模智算集群提供了稳定高效的算力支撑；二是专攻高性能图形渲染的“庐山”芯片，AI计算性能提升64倍，光线追踪性能提升50倍，将为3A游戏、高端图形创作提供强大算力支持。
端侧市场布局上，摩尔线程推出了以“长江”为代表的SoC芯片，广泛赋能边缘智能、具身智能、智能驾驶及低空经济等新兴场景。摩尔线程还推出搭载“长江”芯片的AI算力本MTT AIBOOK，面向AI学习者与开发者，预装OpenClaw及12个精选Skills，支持主流AI智能体框架，实现开箱即用，成为Agentic时代的“智算平台”，将端侧算力与AI技术深度融合，满足本地大模型运行与云侧服务调用的双重需求。
在万卡集群技术方面，摩尔线程也已实现重大突破。2025年夸娥（KUAE）万卡级智算集群完成部署并上线服务，攻克万卡级硬件系统优化、高速互联与系统级容错等技术壁垒，浮点运算能力达10 Exa-Flops，Dense大模型训练算力利用率（MFU）达60%，线性扩展效率高达95%，多项关键指标达到国际主流水平。
据了解，摩尔线程目前正推进十万卡级超大规模智算集群的建设，聚焦高密度部署、高速互联、稳定运维等关键能力迭代，推动十万卡集群从单点产品能力走向体系化、工程化和规模化落地，为超大规模智能计算需求提供支撑。
高比例研发投入：为长期盈利提供保障
GPU行业具有高技术壁垒、长周期研发的特点，持续的研发投入是企业保持竞争力、实现长期盈利的关键。业绩说明会上摩尔线程表示，当前公司仍处于高强度研发投入期，始终将研发放在战略核心位置。2025年研发费用达13.05亿元，占营业收入的86.68%，研发投入力度稳居行业前列；2026年一季度，研发投入持续加码，达3.69亿元，同比增长约50%。高比例研发投入为技术迭代与产品创新提供坚实保障。
在高比例研发投入的背景下，投资人对如何平衡“短期高研发投入”与“长期盈利”给予了关注。对此，摩尔线程表示将采取以技术求发展的长期策略：一是聚焦高市场潜力、高技术门槛的领域，确保研发成果能够快速转化为商业价值，加速商业化落地；二是优化资源配置，建立完善的研发项目ROI评估机制，实行立项评审、过程管控、结题复盘全流程管理，提高研发效率，严控无效投入；三是构建多元化“云-边-端”产品线，扩大收入规模，以营收增长反哺研发投入，形成良性循环。
研发投入的持续加码，也给公司带来丰硕的技术成果与专利积累。截至2025年12月31日，摩尔线程累计已申请2014项知识产权，其中发明专利1743项，累计获得知识产权806项，发明专利590项，始终处于行业领先位置。这些知识产权广泛覆盖处理器架构设计、AI应用、驱动软件设计、GPU算力集群等关键技术领域。同时，摩尔线程也通过合作研发、技术联合开发等模式，分摊研发成本与风险，进一步保障研发投入的合理性与有效性。
适配DeepSeek V4等大模型：生态布局持续深化
DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4预览版本日前上线并同步开源。相关消息一经披露即引起业界广泛关注。与此同时，对DeepSeek-V4的适配也成为国内芯片厂商的检验重点，华为昇腾、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等纷纷宣布旗下产品已适配DeepSeek-V4。
摩尔线程表示，早在4月24日公司即携手智源众智FlagOS社区，在旗舰级AI训推一体全功能GPU MTT S5000上，率先实现了对新一代大模型DeepSeek V4的极速适配，并完成全量核心算子的深度优化与部署支持。依托原生FP8支持优势，摩尔线程能够更高效地承载DeepSeek V4的“FP4+FP8”混合精度策略，为模型部署与推理优化提供坚实算力底座。
摩尔线程还与各类合作伙伴持续开展技术合作，对DeepSeek、智谱、MiniMax、月之暗面、阿里巴巴等发布的SOTA大模型实现了“发布即适配”（Day-0适配）常态化支持。这进一步拓宽了公司产品的应用场景。
众所周知，生态建设是国产GPU长久发展的关键。摩尔线程自成立以来便将生态布局作为核心战略，依托MUSA架构，持续打造开放、兼容的开发者生态，降低开发者迁移成本，推动生态繁荣。业绩说明会上，摩尔线程表示，目前公司的MUSA架构已实现对CUDA生态的深度兼容，原生适配PyTorch、Megatron、vLLM、SGLang等主流AI框架，开发者借助MUSIFY工具可实现CUDA代码快速迁移，大幅缩短部署周期。
摩尔线程在开发者生态上的建设成效也十分显著。截至目前，MUSA生态已汇聚超过45万名开发者与学习者，公司通过摩尔学院搭建产教融合的开发者成长体系，将前沿技术与产业实践引入全国逾200所高校，2025年12月举办的首届MUSA开发者大会，吸引了海内外数千名产学研专业人士参与，进一步扩大了生态影响力。未来，公司将继续开源更多底层工具和算子库，建立开发者社区基金，持续优化开发环境，加速生态繁荣。
当今世界，人工智能领域的技术更新迭代极为迅速，世界模型、具身智能、物理AI等已经成为AI发展的大趋势，这对GPU的功能完备性、场景适配性都提出了更高要求。而摩尔线程在“全功能、大集群、好生态”的软硬一体化的综合布局，将为我国数智化转型和自主可控算力建设提供有力支撑。
